海外通胀担忧反复今日期市走势如何0908

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9月7日,沪指跌1.13%,报3122.35点,深成指跌1.84%,报10321.44点,创业板指跌2.11%,报2056.98点。半导体、光伏、电源设备板块跌幅居前,仅教育、旅游、游戏板块逆市翻红。北上资金净流出70.72亿元。

隔夜外盘,盘前公布的美国上周初请失业金人数录得21.6万人,显著低于市场预期的23.4万人和前一周的22.9万人;同时公布的美国第二季度非农劳动力成本增幅也超过市场预期。美国经济和就业数据表现持续火爆,引发了人们对美联储进一步加息的担忧,日内美元指数升破105关口,风险资产大多承压。

国内方面,随着政策超预期的乐观情绪消化,外围通胀担忧扰动带动人民币汇率承压调整,叠加9月上旬即将公布的经济数据对未来经济修复预期产生影响,市场情绪偏向谨慎、震荡整固。短期来说,经济数据落地前市场延续震荡整固的可能性较大,经济数据公布后市场将面临方向选择,短期建议观望为主。

隔夜美国公布9月当周失业申请人数,录得21.6万人,低于市场预期值23.4和前值22.8,创2月以来新低,9月高频就业数据走强令美元指数震荡上涨,贵金属价格持续调整,CMX黄金价格在1940-1950美元/盎司区间弱势震荡,CMX白银价格快速下挫,触及23美元/盎司整数关口小幅反弹。此外,美联储票委洛根在发言中称美联储9月暂停加息可能适宜,之后需再次加息,叠加美国经济的韧性和欧洲国家经济走弱令美元指数持续偏强,给贵金属价格带来较强压力。日内晚些时候将公布欧元区德国8月CPI,同时美国波士顿联储主席柯林斯就通胀和政策制定发表讲话,关注给贵金属市场带来的扰动。

短期来看,美国劳动力市场正在快速降温,供需缺口加速平衡。但是,平均每小时工资同比仍然维持高达4.3%的增速,显著高于通胀水平,支撑美国消费和物价的韧性。鲍威尔在最近的演讲中,将政策重点目标锁定在核心通胀上,而核心通胀的韧性主要是由于工资快速上升造成的。因此,未来几个月就业市场补缺过程中薪资增速的表现或成为市场关注的重点。中期来看,我们认为,随着高利率和深度倒挂收益率曲线的长时间冲击,美国劳动力市场开始受到抑制,美国在经济衰退和通胀高企之间取得较好的平衡,大概率能避免进入深度衰退,经济能够实现软着陆,但是通胀的重心大概率会显著抬升至3%-3.5%区间,2%的美联储目标短期预计难以实现。考虑到美国财政部债务融资和利息压力,以及通胀被抑制至3%-5%区间,我们预判美联储政策年内大概率进入平息周期,名义利率进一步上升的空间有限,但是远期通胀在债务上限突破和消费支出强劲的作用下表现出较强韧性,年内实际利率预计将从高位震荡回落,驱动贵金属价格中期震荡上涨。由于美联储声称未来利率路径取决于实际通胀表现,月度的就业、实体经济和通胀等数据将反复扰动市场情绪,建议CMX黄金价格回调至1930-1950美元/盎司区间布局中长线做多机会,CMX白银价格调整至23-24美元/盎司区间布局中长线做多机会。

投资策略:黄金价格高位震荡,沪金12合约建议回调至450-455区间做多,短期在前高附近减仓多单;沪银价格中期震荡上涨,短期技术性回调,建议12月合约回调至5700附近轻仓做多,关注空金/银比套利机会。

钢材夜盘继续小幅回落,日线阶段性形成顶部形态。宏观方面,财政和地产政策落地后进入政策效果验证期,地产各大行落实首套利率下调,传言政策有进一步加码放松,制造业也保持温和改善,市场信心有一定修复。产业来看,高炉铁水产量增量空间已有限,或小幅回落转为高位震荡,电炉受制于利润较差,有进一步减产压力;需求方面,南方需求阶段性仍受天气影响,投机需求力度有限,卷板系结构性压力难解,除冷卷偏强外,涂镀订单均不佳。综合来看,钢材供应端高位稳健,需求支撑不足,除螺纹持续去库外,卷板库存压力未改善,在旺季初期需求力度不足会压制盘面,需要等待减产启动叠加钢材旺季开启的供需共振带动力。策略方面,螺纹10-1反套逐步离场,单边多单等待调整加仓。

铁矿受监管发文冲击跌幅有所加大,顶部呈现压力。海外发运继续小增,澳洲发运小增,巴西发运小降,总体仍稳定在偏高水平。铁水产量仍未见拐点,高炉限产仍无实质进展,下游需求对钢价提涨接受较差,钢厂利润仍承压,现阶段钢厂自主减产力度不足,短期铁水还将维持240+的高位水平。烧结方面,出于对限烧结的防范,钢厂出现一波生矿和烧结的主动补库,但预计补库高度非常有限。宏观利好叠加钢厂补库催化了铁矿加速上行,但由于钢厂承压加重,已逼近自主减产临界点,若成材补涨力度不力,铁矿的波动风险将加大,前期多单离场观望。

近日双焦大涨后趋于高位震荡运行。焦炭方面,首轮提降落地,近日煤价探涨,焦企利润压缩,但生产积极性不减。需求端,本周铁水248万吨,高位续增,焦炭刚需支撑较强。随着盘面上涨,部分投机需求入场。焦煤方面,产地复产有所推进,但煤矿产量仍未完全释放;进口蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持高位。需求端,焦企刚需煤种补库,贸易环节投机需求入场。线上竞拍转好,多溢价成交。短期炼焦煤供应端仍有干扰,高铁水维持,预计短期盘面延续高位偏强走势。但目前双焦大涨后均升水,单边多单逐步减仓止盈。

昨日,玻璃主力01合约收盘价1745元/吨(以收盘价看,较上一交易日-34元/吨,或-1.91%),夜盘小幅震荡。现货方面,沙河安全报价1860元/吨(较上一交易日+0元/吨)。受政策刺激影响,及商品整体情绪,主力01合约相对保持强势。

昨日,工业硅主力10合约日内震荡,收盘价14040元/吨(以收盘价对比,-75元/吨;-0.53%)。现货参考价格14302元/吨(+7元/吨)。近期现货市场成交有所好转,大厂上调销售价格,同时西南地区丰水期进入中后期,电价或有上涨动力。

策略:近期现货销售情况改善,企业上调售价,贸易商前期悲观情绪有所缓和,库存一定程度去化。后期关注丰水期过后电价提升情况。

昨日日内铜价震荡运行与69000上方附近,夜盘价格低开低走,国内升水重心继续下移,LME铜出现集中交棒2万多吨,基本面压制开始体现。从宏观层面来看,美国经济韧性强,通胀粘性高的特征逐渐显现,美元持续走高,加息预期扰动对铜价形成压制,但人民币贬值仍对冲内盘跌幅;国内方面市场总体对“金九银十”仍有期待,预期支撑与预期差交易是国内宏观逻辑的变化。产业端来看,在进口铜的冲击下加大了持货商调价出货的意愿,升水连续回落,09合约挤仓风险有所缓和,但期限结构仍旧高企,期限结构对价格支撑仍存;当前海外欧美仓库出现隐性库存交仓,铜基本面表现边际走弱,铜价承压震荡运行,关注68000一线支撑。

沪铝主力10合约周四价格高位震荡偏强,夜盘高开低走,开盘价19180,之后在19000附近维持震荡,日内重心有所上移,收盘价为19175,涨幅0.55%。今日公布的国内社会库存较周一增加0.1万吨,增量很有限,现货仍维持紧张,对铝价维持支撑力度。现货成交方面,华东地区成交活跃,无锡地区库存较周一小幅降低0.3万吨,现货市场货源略紧;中原地区今日成交尚可,巩义地区铝锭库存较周一小幅下调0.2万吨,贴水收窄。整体来看,现货市场货源虽有所补充,但现货市场到货仍然偏少,今日无锡地区、巩义地区铝锭库存较周一都略有降低,且临近交割,部分贸易商存在收货需求,短期现货市场流通略显偏紧,预计华东地区升贴水整体持稳向好,中原地区贴水或将小幅收窄。但近期市场进口货源增加,需要警惕进口低价货对国内铝现货市场的冲击。预计沪铝短期震荡偏强,建议做好风险控制。

隔夜锌价再次小幅上探。美国经济仍较有韧性,耐用品消费、房地产销售均表现较好,欧洲经济韧性略弱,总体上海外消费未出现快速滑坡,展现温和回落态势;国内弱复苏延续,内需不足较为突出,就锌主要下游而言,汽车、家电均保持一定增速,地产拖累较多,7月基建增速亦有一定的回落,从最新公布的pmi数据看,8月地产、基建应该是边际有所修复的。近期逆周期调节政策推出较多,不过对于落地后的效果市场仍有所疑虑。供给端,据smm统计,8月国内精炼锌产出由于检修,产量不及预期,预期随着检修结束,9到10月产出可重回年内高点。总体而言,海外现货保持贴水,进口锌锭流入增加,锌现实基本面格局仍偏过剩,短线价格运动方向与基本面方向有一定的冲突,单边建议暂时观望,等待中线

美元汇率走强,隔夜油价高位回落,公布的美国商业原油库存连续第四周下降,但强势的美元给予油价进一步的上行阻力。宏观方面,美国至9月2日当周初请失业金人数为21.6万人,低于市场的普遍预期,同时亦降至2月份以来的最低水平。一系列的经济数据凸显出美国经济持续强劲的表现。供应端,沙特将自愿减产100万桶/日的措施延长3个月,俄罗斯将延长每日30万桶的石油出口削减至12月份。据沙特国有通讯社报道,沙特阿拉伯周二将其每日100万桶的自愿石油减产计划延长至今年年底。减产将使沙特10月、11月和12月的原油日产量接近900万桶。需求方面,美国汽油需求和馏分油需求增加。截止2023年9月1日的四周,美国成品油需求总量平均每天2111.5万桶,比去年同期高4.9%;车用汽油需求四周日均量903.7万桶,比去年同期高3.0%;单周需求中,美国石油需求总量日均2020.3万桶,比前一周低122.6万桶;其中美国汽油日需求量932.1万桶,比前一周高25.3万桶出行旺季结束后预计汽油需求减少,进入四季度柴油需求提升。而中国8月份的PMI为本周石油市场提供了一些鼓励,表明基础设施支出已开始支撑金属需求,石油密集型运输行业的活动依然强劲。

供需趋弱逐渐显现,成本逻辑弱化,预计短期PTA整理为主。现货方面,多头获利平仓,PTA期货下滑,供应商正常出货,卖盘松动,买盘零星刚需,日内基差及现货价格双双下跌。9月7日PTA现货价格收跌60至6150元/吨,现货均基差收跌5至2401+45。9月主港交割01升水45附近成交,部分仓单01升水40成交。加工费方面,PX收1106.83美元/吨,PTA加工费至134.82元/吨。

9月7日,PTA开工83.17%,聚酯开工90.38%。截至9月7日,江浙地区化纤织造综合开工率为65.29%,较上周开工上升0.69%。纺织市场冬季面料带动下,开机率有所支撑,外贸订单稍有回暖,多为东南亚地区订单,但原料价格高位,利润压缩依然严重,下游用户接单依然谨慎。短期来看,江浙地区织造企业负荷开工较为坚挺,纺织市场恢复气氛改善有所增加。

乙二醇产业链上下游缺乏持续性驱动,叠加库存高位,仍维持整理格局。现货方面,张家港现货在4130附近高开,但逢高出货意愿偏强,乙二醇商谈重心下移,午后降至4060附近,尾盘略有好转,商谈价格在4085-4090区间。9月7日张家港乙二醇收盘价格下跌3至4096元/吨,华南市场收盘送到价格稳定在4230元/吨。基差方面,基差在01-148至01-146区间。

聚酯开工90.38%,截至9月7日,江浙地区化纤织造综合开工率为65.29%,较上周开工上升0.69%。纺织市场冬季面料带动下,开机率有所支撑,外贸订单稍有回暖,多为东南亚地区订单,但原料价格高位,利润压缩依然严重,下游用户接单依然谨慎。短期来看,江浙地区织造企业负荷开工较为坚挺,纺织市场恢复气氛改善有所增加。

昨日PVC期货偏弱震荡,点价货源价格优势显现,下游采购积极性不高,市场交投气氛部分略好转。5型电石料,华东自提6330-6450元/吨,华南自提6400-6550元/吨,河北送到6280-6340元/吨,山东送到6330-6380元/吨。

供应端:本周随着电石开工逐步提升,出货不如前期,部分下游到货也逐步增加。本周PVC行业开工小幅回落,下周检修企业不多,开工或略提升,生产企业整体预售水平尚在高位,短期生产端压力不大。华东/华南库存在出口单交付下小幅去化但绝对量仍在高位。成本端:本周电石市场价格重心延续稳定,个别区域采购价在后半周有小幅下调,考虑到后期电石开工提升,供需关系逐步转变,短期电石或稳定,局部微调。近期现货及成本均有上行,外采电石PVC企业延续亏损,氯碱企业综合处于小幅亏损,烧碱利润依旧在补充PVC部分。需求端:目前多数PVC下游制品企业订单不佳,整体开工维持在相对偏低水平。预计短期下游将延续刚需采购,对高价原料抵触。出口方面,国内出口接单短期难有明显放量。

昨日纯碱盘面偏弱震荡,近月跌幅小于远月,目前现货市场价格走势偏强,企业出货顺畅,昨日主要区域重碱价格:东北送到3400,华北送到3350,华东送到3200,华中送到3200,华南送到3500,西南送到3500,西北出厂3100,供给端:近期新增检修减少,前期检修逐步复产,整体开工及产量表现提升态势,继续关注远兴2线出产状况以及检修恢复情况。目前大部分碱厂库存偏低,待发量充足,大部分企业接单到月底,控制接单,市场货源紧张,本周碱厂库存延续去库状态,交割库库存同样偏低,玻璃厂纯碱库存在7-8天左右。需求端:纯碱需求整体表现较好,部分低库存企业补充库存,采购积极性较高,主要下游浮法及光伏本月均有产线点火计划,但当前市场小单价格高导致部分下游对于高价货源有一定抵触。本周全国玻璃均价2049,环比+1.71%,在企业低库运行、局部需求好转及原材料上涨等多重因素影响下,整体交投较为活跃。华北整体不温不火,下游拿货节奏减缓,沙河部分实行优惠政策。华东成交上行,价格小幅提涨1-2元后稳定。华中价格先涨后稳,部分对后市信心显不足。华南整体交投较好下,库存下降明显。东北受下游阶段性补库以及刚性需求好转影响,整体去库。西南部分以涨促销下,库存呈降库趋势。

策略:在远兴2线出料及存量装置复产下,短期供应虽有增加预期但仍存缺口,而下游低库存下在节前存有补库预期,目前碱厂低库存且待发订单充足,9月现货预计维持高位稳定,10合约处于贴水,短期走势或有反复,波动较大,11合约或需博弈远兴2线实际出量节奏。中期看,新产能逐步放量叠加检修回归,纯碱强现实弱预期格局依旧存在,现货降价预期是建立在上游库存出现增加趋势等,时间上可能要到10月,但盘面交易或有提前,可尝试轻仓短空12或01合约

国内方面,白糖进入纯消费阶段,8月产销数据公布,按此进度,预计9月过后工业库存将见底,近期配额外进口利润再度加剧走负,配额外进口通道仍无法打开,7月进口白糖仅11万吨,同比减少17万吨,现货报价依旧坚挺。

9月上旬全国各地学校陆续开学,食堂备货需求量大幅增加,叠加食品厂中秋备货开启,市场走货偏快。按往年中秋备货情况看,9月初蛋价或有一波冲高机会。距离中秋节还有20多天,目前市场仍出需求旺季,蛋价震荡偏强走势。三大销区市场均已上涨为主,整体走货均有好转,尤其广东到车较少,受台风登陆影响,需求见快,蛋价涨幅较大。之前的低位多单,需要逢高减仓。新仓,短期依旧可以逢低,轻仓试多为主。

近期现货价格缺乏确定方向整体偏弱运行,走强和走弱目前都不具备大幅变化条件。周末的带动较为有限,目前价格僵持。后续二育和体重修复节奏对下半年影响较大,建议近期可重点关注体重和二育入场变化。如错配后续未能有效解决下半年价格可能维持偏强运行;若体重快速上涨后续可能回归弱势。目前价格较高二育仍在观望,综合来看下半年价格上行空间有限,跟随现货呈现震荡走势,压栏二育等“拆补”行动尚未形成合力。